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人工智能(AI)技术成为资本围猎的风口

如果不是一些AI独角兽为上市而公开财务数据,可能很多人还不知道风口之上风光无限的AI独角兽,也有自己的“难”,也有自己“人生”的A面和B面。A面光鲜亮丽,B面暗淡粗糙。

如果不是一些AI独角兽为上市而公开财务数据,可能很多人还不知道风口之上风光无限的AI独角兽,也有自己的“难”,也有自己“人生”的A面和B面。A面光鲜亮丽,B面暗淡粗糙。

AI,资本围猎的风口

据旷视科技向港交所提交的招股说明书显示,在收入方面,2016年、2017年、2018年和2019年上半年,旷视科技的收入分别为6700万元、3.132亿元、14.269亿元和9.49亿元人民币。在盈利方面,2016年、2017年、2018年和2019上半年,旷视科技分别亏损3.428亿元、7.588亿元、33.516亿元和52.002亿元。

寒武纪招股书显示,寒武纪2017年、2018年、2019年营收分别为784万、1.17亿、4.44亿元;归属于母公司普通股的净亏损分别为3.8亿元、4104万元、11.78亿元;扣除非经营性损益后归属于母公司普通股的净亏损分别为2886万元、1.72亿元、3.76亿元。

营收只有十几亿,估值已达几百亿。而且,由于研发成本居高不下,导致许多AI创企陷入“营收越高,亏损越大”的怪圈。

在研发投入上,AI独角兽基本都保持了较高的资金与人员投入。

人工智能(AI)技术成为资本围猎的风口

2016年、2017年和2018年,旷视科技的研发投入分别为7820万元、2.05亿元和6.13亿元,分别占当年总收入的115.3%、65.6%和43.0%。

寒武纪2017年、2018年和2019年的研发投入分别为2986.19万元、24011.18万元和54304.54万元,分别占当年总收入的380.73%、205.18%和122.32%。寒武纪有研发人员680人,占员工总人数的79.25%。

再看看科创板“人工智能第一股”虹软科技的研发投入。2016年、2017年和2018年虹软科技的研发投入分别为9026.84万元、10873.54万元和14852.64万元,占当期营收的比例分别为34.59%、31.43%和32.42%。这个比例与其他AI独角兽相比算是比较低的。但是,虹软科技的研发投入已经创下科创板首批挂牌的25家企业“之最”。

高昂的研发费用,已经成为AI创企越来越沉重的一根稻草。

很多人不明白,为什么营收没多少、亏损却很高的AI创企能产生出“天价估值”?

资本市场喜欢追求暴利。前几年互联网创业潮,让“一夜暴富”的投机心理深埋于每个人的心里。资本大佬们对“微利”行业和企业再也没有兴趣。因此,他们宁愿投高成长的AI创企,也不愿再投传统行业,哪怕是行业龙头。这一点颇有点像投资房地产,他们往往更愿意投配套不是很完善,但更具发展前景的热点地段,而不愿投配套完善的成熟地段,因为前者的增值空间和投资回报率要远远高于后者。资本市场看的是未来的成长空间。

资本喜欢追逐和围猎风口行业,因为有助于通过一轮轮的融资,推高企业估值,让自己的投资获得快速增值和回报。这,就是资本的本性。

值得一提的是,与前几年风口之上的互联网创企不同,互联网创企大多以平台为主没有多少技术含量,而AI创企却都是有技术含量的实体。

对AI创企需要提醒的是,要善于利用资本。企业创立之初需要资本的助推,但是,切莫被资本“绑架”。

上市,为融资还是为发展

截至目前,人工智能初创公司的发展,基本是靠技术和融资两大“硬核”的支撑。没有技术含量,可能融资也比较困难,资本大佬也不看好。

说到融资,AI初创公司的融资是令人咋舌的,可以说创造了一个又一个神话。在某机构公布的全球估值最高的十大AI初创公司中,有五家中国企业上榜。

据美国调查公司CB Insights统计,全球AI初创企业2017年融资总额达到152亿美元。其中,中国企业占到48%,美国企业占38%。也就是说,中国AI初创企业融资额已经超过美国,首次跃居全球首位。2017年之后,中国人工智能初创公司的融资步伐进一步加快,而且几乎每天都有新公司诞生。

在中国人工智能企业中,融资额最高的要属商汤。

2017年11月28日,阿里巴巴向商汤科技投资15亿元,创AI领域最高单笔融资;2018年5月31日,商汤科技宣布完成C+轮6.2亿美元融资。至此,商汤科技融资总额超过16亿美元,估值超过45亿美元,并成为全球融资额最高的人工智能独角兽企业。据悉,商汤科技成立以来,总计已获得超过30亿美元的融资。

截止到目前,AI“四小龙”之一的旷视科技已经完成了4轮12次的融资,总计融资金额达到13.49亿美元,约合人民币100亿元。

云从科技也获得超过不菲的融资。2017年11月,云从科技宣布完成B轮5亿元融资,加上此前广州市政府对云从科技的20亿政府资金支持,此次总计获得25亿元发展资金;2018年10月,云从科技完成B+轮融资。至此,云从科技共完成4轮融资,累计获得发展资金超过35亿元人民币;2020年5月,云从科技又完成总规模超过18亿元人民币的新一轮融资,估值冲到230亿元。

以上所列,只是人工智能创企融资的冰山一角。

对AI企业来讲,再多的钱感觉都不够用。因为AI是一个大火烧钱的行业。

尽管许多公司一再强调“现金流很充裕”,但实际上,并不是每家AI创企都不缺粮。好在,除了融资,还有另一条路可走,那就是上市。

其实,上市也是为融资。但是前者与后者还有所不同。如果单纯是为融资和圈钱而上市,那就完犊子了。无数事实证明,那些为圈钱而上市的企业,上市之后往往都走不远。

因此我们相信,多数AI创企上市是为发展,为了提升品牌价值和行业地位,而不是为“粮草”。

如果是为玩资本而上市,趁早打消念头。玩资本,显然不是技术男们的强项。包括安防行业在内的许多行业,都有上市后荒废主业走火入魔玩资本最后把自己玩死的例子。

企业借助资本市场腾飞的过程如同飞机助跑和起飞,一级市场可以让你快跑,但是真正让你起飞的是二级市场,也就是上市。

许多企业借助上市,实现了做大做强的梦想,比如安防行业的海康威视和大华股份。他们上市时,并不比今天的AI独角兽体量大,但都成长为行业巨头。

我们相信,在上市的AI独角兽中,一定会有成功的。

2020年,从来没有哪一个行业像AI行业这样,企业一窝蜂地拥在上市的路上。

上市不是终点,而是起点,是新征程的开始。

如果把融资看作是AI巨头们江湖地位之争的上半场。那么,上市就将是AI巨头们江湖地位之争的下半场。下半场,将会更精彩。因为,好戏都在后头。
      责任编辑:tzh

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